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DeepSeek 的绯闻东家，多了一个宁王。

5 月 23 日，据 The Information 报谈，知情东谈主士清爽，宁德期间规划参与 DeepSeek 的首轮融资，此外，京东、网易也在辩论投资 DeepSeek。

在估值和融资范畴上，此前其曾报谈 DeepSeek 将召募 500 亿东谈主民币，融资完成后估值将高出 3500 亿东谈主民币。

在此之前宁德期间鲜有投资此类跨界名堂，而投资 DeepSeek 若成真，也将成为其初次径直下场参与通用基础大模子企业的股权融资。

若是音书属实，为何宁德要加入 DeepSeek 的竞逐当中？宁德手脚大众能源电板和储能电板范围的"双料冠军"，又有哪些不为东谈主所谈的防备念念？

01 投中恒、买世纪互联，宁德不才一盘什么棋 ?

其实，宁王想要和 AI 搭上关系，早就不是这几天的事情了。

4 月，中恒电气发布公告称，宁德期间以 41 亿元对价投资其推动，拿下 49% 股权，并将深度参与至公司管理。

中恒电气是何方圣洁？

通俗说，AIDC 里的电，可不是拿个插板就能接的，几千上万块显卡同期跑，刹那间功率忽高忽低，等闲供电系统不可能扛得住。而中恒电气便是解决这个问题的龙头企业。

中恒电气手里捏着两把"钥匙"：HVDC（高压直流电源）和巴拿马电源。

HVDC 的中枢用途是把电网不踏实的雷同电，酿成工作器能径直用的、更安全高效的直流电，保证几千张显卡推理时电力供应能不掉链子；巴拿马电源则是集成版块的 HVDC，把变压器、整流模块、配电单位沿路塞进一个范例机柜里。从输入端进去的是上万伏的高压电，从输出端出来的是可径直用的直流电。一步到位。

2025 年，它在国内智算中心 HVDC 商场的占有率是 31%，稳坐头把交椅。在阿里云的 HVDC 系统里，它的份额约 50%；巴拿马电源这块，更是独占 90% 以上。

也便是说，大厂的数据中心要扩建，就绕不开中恒电气。

而到了 5 月中旬，宁德期间又开始了。这一次，是 64 亿元拿来世纪互联 38.1% 的股权，径直成为第一大推动。

世纪互联在其中起到怎么的作用？

要知谈，大模子不管磨砺照旧推理，除了有显卡，也得有地点放。但建个 AI 机房可不是应酬找个仓库把工作器摞起来连起来就完事。

一个智算中心，单机柜功率密度是传统机房的 5 到 10 倍。而一个机柜起步便是 30 到 50 千瓦，高的能到 100 千瓦以上。这相配于把一个家庭的用电量塞进一个柜子里，况且几千个柜子同期跑。

在这样大的功率下，电就无谓说了。一个大型智算中心的用电负荷，相配于一个小县城。电网接入、备用电源、峰谷调峰，哪一个法子出问题，几万张卡就得停。

世纪互联在作念的便是这种高密度机房的缔造和运营，截止 2025 年底，其里有高出 50 座数据中心，运营容量 889 兆瓦。

不外光是"建机房"这件事，宁德可能还看不上世纪互联。真实推动这桩交往的，无意是更大的生意。

就在宁德入股前不久，世纪互联刚刚签下了一笔大单：向字节跳跃提供约 500 兆瓦的算力容量。这一单径直把它的运营范畴撑大了一半以上。但这 500 兆瓦仅仅冰山一角。未来几年，字节要建的智算中心，总用电负荷相配于几个县城，AIDC 想要落地最大的两个痛点，碰劲是电和风景。

电，宁德期间能解决，储能、调峰、备电，全是宁王的老本行；风景，需要有东谈主来盖机房、部署液冷、处分电网接入，世纪互联便是干这个的。

于是，好像率三方一拍即合：字节下单，世纪互联建机房，宁嫡妻储能。 机房建好，字节从寒武纪、华为那处买来的显卡往里一放，宁王的电板往里一装，各赚各的钱。

而宁德 64 亿拿来世纪互联第一大推动，不是心血来潮。它是在跟字节把盘子定好之后，下场把作念风景的阿谁结伙东谈主紧紧锁死。这样字节以后每建一个智算中心，宁王的关连储能电力系统就随着进去一个。

这不仅是投资，更是要买一条通往字节豆包的专线。

连起来看，投中恒电气，宁德拿到的是 AIDC 供电系统的"插头"；投世纪互联，锁住的是 AIDC 机房的"风景"；再投 DeepSeek，径直绑住最大的用电客户。

宁德期间正不才一盘大棋，它想要成为大厂 AIDC 的电力供应商，从供电开导到储能系统到机房风景，必一(中国)一条龙全包。

然则 AIDC 的商场再大，也仅仅宁德的一个增量故事，推着宁德如斯"急躁"开拓新业务的原因，是主机厂们正在一个个地减少对宁德的依赖。AI，是宁德必须要赢的一场仗。

02 主机厂不装了，皆想甩开宁德

主机厂们，不想再被宁德系缚了。

汽车行业从 2020 年的真实起步到 2026 年的贴身肉搏，主机厂干得越来越艰难。天然整个这个词产业的收入从 2018 年的 8.23 万亿增长到了 2025 年的 11.18 万亿，但利润率却从 7.3% 跌至 4.1%。

11 万多亿的盘子，笔直的利润也就四千多亿。本钱涨得比收入快，卖得越多，赚得越累。

宁德期间 2025 年财报夸耀：净利润 722 亿，同比增长 42%，净利率 18.12%。比亚迪、吉祥、长城、上汽、长安几个头部车企把利润加起来，好像跟宁德一家差未几。

是以行业里有个说法，整车厂在前边打架，宁德在背面数钱。

这不是宁德专门要抬价，宁德手脚电板厂中全皆的时期与范畴王者，买卖模式决定了这一切。电板占整车本钱 30%-40%，订价权又不在车厂手里。是以卖一辆十来万的电动车，车厂笔直可能还没一万块，但每块电板宁德还是赚的盆满钵满了。

问题在于昔日没得选，宁德一家独大，份额最高时高出一半。不买宁德的电板，产能就上不来。但这几年行业的迅猛发展，让车企有了更多可选项。

比亚迪早就我方干了，弗迪电板咫尺装机量天下第二，除了我方用，还往外卖；吉祥则整合了一下耀宁和威睿，启动从外部的电板厂商中购买电芯自行封装；长城一直有蜂巢能源，天然上市不太顺，但产线是实的，量也在走；广汽的埃安，很早就跟宁德"关系降温"，回来扶了中更正航。

而在新势力方面，蔚来、设想、小鹏也皆不再把鸡蛋放一个篮子里。蔚来投了卫蓝新能源搞半固态电板，设想跟欣旺达、蜂巢皆有妥洽。而出货量最大的零跑也继承了多供应商计策，不是说完全不买宁德，但比例皆在降，格调很明确：不可让你一家说了算。

车厂的事理其实很通俗，本钱受不了。宁德毛利率长期 20% 以上，比绝大大批车厂高出一大截。车厂吃力造一整台车，赚得还没比亚迪一块电板多。

此外，前两年缺货的时分被卡脖子的场景还百里挑一在目，车厂确凿被搞怕了。当时分谁手里有电板谁就能出货，没电板就只可停产线，像小鹏 P5 460 车型就曾因磷酸铁锂电板供应不及而蔓延委用。

最伏击的是，电板时期徐徐在拉平。昔日宁德照实有时期起初，但咫尺中更正航、欣旺达、蜂巢这些二线厂商也跟上了，性能差不了太多，价钱低廉一截，车厂没事理不动心念念。

而趋势也很显明，宁德在能源电板商场的份额，还是从最岑岭的 55% 傍边，掉到 2025 年的 40% 露面。这个下滑速率还在加速。

从商场的角度来看，这是很合理的活动，漫衍供应链、镌汰本钱、减少对单一巨头的依赖，任何一家平时的制造业公司皆会这样干。但关于宁德来说，这就成了一个大问题。

这逼得宁德必须作念两件事。

最通俗的，便是守住现存的大客户。不管是和特斯拉续长约，跟良马签新单，照旧出海锁定更多商场的车企。但这些大客户也在学国内车厂的布置，一边买宁德的电板，一边援救第二、第三供应商。宁德在这些单据里的占比，亦然逐年往下走。

而除了"守成"，照旧要找一个全新的、体量够大的、增长够猛的新赛谈来联络宁德的增长。

是以再回头看宁德投中恒电气、投世纪互联、咫尺又要投 DeepSeek，逻辑就了了了。

车厂不肯意让宁德赚整车的电板钱，宁德就不跟车厂死磕了。回来回赚 AI 的钱。智算中心对电力的需求是刚性的、24 小时不拆开的、价钱明锐度极低的。字节要跑豆包，百度要跑文心，腾讯要跑混元，DeepSeek 也要陆续磨砺下一代模子。整个这些算力，背后皆是电。

而电，碰劲是宁德最擅长的事。储能、调峰、备电、高压直流供电，每一块皆和宁德的时期储备对得上。投中恒电气拿到了供电系统的"插头"，投世纪互联锁住了机房风景的"插座"，再投 DeepSeek，便是径直管拢一个正在豪恣烧电的大客户。

DeepSeek 这笔投资，与其说是宁王主动出击必一(中国)，不如说是被主机厂紧追不舍上了 AI 的牌桌。